|
BURSE DE MARFURI SI VALORI Bursa reprezinta: - piata in genere, locul unde se efectueaza schimburi com.; ansamblul tranzactiilor cu marfuri si valori - tranzactii cu anumite categorii de bunuri, servicii sau/ si valori, nivelul preturilor - o institutie a ec. de piata - ca forma organizata de schimb pt. marfuri si valori Dovada existentei marfurilor se face cu un document unanim acceptat de com; recipisa de depozit pt. marfurile aflate in antrepozite, conosament pt. marfurile incarcate pe vas. Amsterdam si Londra - primele piete reprez. pt. mec. bursier CARACTERISTICILE BURSEI:
1) PIATA DE MARFURI SI VALORI; Bursele de marfuri tranzactioneaza bunuri cu anumite caract.: - sunt bunuri generice ( se pot masura, cântari etc) - sunt fungibile (pot fi inlocuite unele cu altele) - caract. standardizabil.; marfa poate fi impartita pe loturi livrabile - sunt depozitabile - sa aiba un grad redus de prelucrare Def.: Bursele de valori sunt locuri unde se efect. vânz/cump. de hârtii de valoare (actiuni, bonuri de tezaur etc.); totodata, la bursele de valori se pot realiza si operatiuni cu valute, metale pretioase sau efecte de comert. 2) PIATA “SIMBOLICA”
Bursa este o piata dematerializata unde se incheie contractul dintre parti, identificarea si circulatia marfurilor realizându-se in afara acestei piete. Aici se tranzactioneaza in principiu titluri rezultate din operatiuni financiare. 3) PIATA LIBERA - model perfect de piata 4) PIATA ORGANIZATA
Tranzactiile se realizeaza conform unor principii, norme si reguli cunoscute de participanti. Se urmareste credibilitatea, garantia de seriozitate. 5) PIATA REPREZENTATIVA
Functia centrala a bursei este tocmai de a stabili zilnic nivelul pretului acel pret care asigura volumul maxim de tranzactii. Bursele sunt piete specifice, mecanisme de concentrare a cererii si ofertei pt. anumite categorii de marfuri ori pt. valori in scopul realizarii de tranzactii intr-un cadru organizat si in mod operativ, in conditii de libera concurenta. Bursa este piata prin excelenta. PIATA FINANCIARA Si BURSA 1) Activele si titlurile financiare Activul desemneaza un bun care are valoare pt. detinatorul sau. El poate reprez. o valoare de schimb, atunci când bunul serveste la obtinerea unui alt bun; sau o val. de investitie când este folosit pt. valorificare economica. Tipuri de active
- reale (bunururi corporale sau care gen. venituri) - financiare (inscrisuri) STRUCTURA PIETEI FINANCIARE Finantare
- indirecta - prin intermediul bancilor - directa - prin emisiuni de titluri fin. Cererea de fonduri provine de la: - statul si colectivitatile locale - firmele de stat - soc. comerciale - bancile si soc. fin. Oferta de fonduri
- pers. fizice sau juridice (individuale) - institutionale (soc. sau instit. fin. imp.) Intermediarii financiari - mobilizeaza fonduri (active fin.) de la detinatorii de bani (ec.), creându-si datorii (pasive) fata de acestia si emit propriile active catre utilizatorii de fonduri. Categ. de intermed. - bancile comerciale, casele de economii si imprumuturi, bancile mutuale de ec., comp. de asig., uniunile de credit, fonduri mutuale. Piata primara - cea pe care se vând si se cumpara titlurile nou emise Piata secundara - se tranzactioneaza titlurile deja emise Pta. fininanciara- -pta. creditului (p.termen lung sau p.termen scurt) -pta. titlurilor financiare (p. de capital-- actiuni, obligatiuni sau p. monetara) FUNCTIILE BURSEI ÎN ECONOMIE Pietele secundare pot fi burse de valori sau piete interdealeri 1) Bursa de valori - existenta unei institutii care dispune de spatii pt. tranzactii, unde se concentreaza cererea si oferta de titluri fin. si se realiz. negocierea, contractarea si executarea contractelor in conformitate cu un regulament cunoscut. 2) Pietele interdealeri sau OTC (over the conter) - permit accesul la tranzactii pt. un mare numar de titluri ce nu indeplinesc conditiile pt. a fi cotate la bursele propriu-zise. Nu au un spatiu delimitat unde se desf; preturile pot diferi mult de la o tranzactie la alta. Functii
1) asigura lichiditatea activelor financiare 2) are functia de dispecer de fonduri in ec. Introducerea in bursa
- avantaje: notorietate, mobilizarea de capital, consolidarea fin., cointeresarea angajatilor) - conditii: informarea corecta a publicului, perf. reale si constante, riscul pierderii contractului) Functii 3) reorientarea si restructurarea activ. ec. 4) dezvoltarea concurentei intre firme, stimularea tranzactiilor intercorporatii Cerintele pietei secundare: - lichiditatea - eficienta - transparenta - corectitudinea - adaptabilitatea PRACTICA MARILOR PIETE NEW YORK- Sector A - New York Stock Exchange (NYSE) -American Stock Exchange (AMEX) Sector B - Piata OTC - piata NASDAQ - titluri roz (pink sheet securities) Sector C - titluri listate la NYSE, prin firme de brokeraj care nu sunt membru al NYSE Sector D - se tranzactioneaza prin Corporatia Retelelor Institutionale TOKYO Bursa de Valori de la Tokio Piata interdealeri LONDRA Instit. fin. bancare: bancile comerciale, soc. ipotecare, bancile de afaceri Soc. bursiere (functie integrata de comert cu titluri, specialisti, brokerii, analistii) SISTEMUL BURSIER Principiile p. financiare
a) princ. separarii activ. bursiere de activ. fin. (SUA) b) princ. bancii universale c) abordarea mixta Rolul princ. al autoritatii de supraveghere a pti.fin. este de a asigura protectia intereselor investitorilor. Metode de realizare
- impunerea de norme de informare a publicului (transparenta perfecta) - stabilirea normelor pt. activitatea profesionala a soc. fin. si ag. de bursa Competentele Comisiei pt. Titluri si Op. Fin. (SEC) din SUA: 1) Obligatia de inregistrare la autoritatea pietei a ag. fin. care desf. op. cu titluri 2) Aprobarea emisiunilor titlurilor fin. 3) Aplicarea si interpretarea legilor in vigoare 4) Supravegherea si reglementarea curenta a pti.fin. Trasaturi definitorii ale bursei: - existenta unei piete pt. titluri fin. - localizarea tranzactiilor intr-un spatiu special destinat derularii acestora si dotat cu mij. tehnice necesare - desfasurarea tranzactiilor pe baze concurentiale si asig. accesului celor interesati la informatia bursiera - negocierea, incheierea si executarea contractelor dupa o procedura consacrata D.p.d.v. juridic
- bursa ca o institutie publica - bursa ca o institutie privata Statutul este actul constitutiv al institutiilor bursei si stabileste
1) Prevedere gen. numele, sediul, scopul si statutul legal al bursei) 2) Membrii bursei ( categ. de membri, drepturile membrilor, obligatiile membrilor, conditii pt. dobândire) 3) Conditiile exercitarii si functionarii bursei (presedinte, vicepresedinte, directori, seful secretariat bursa) 4) Managementul bursei (administrator general, consiliul, comitete, organe de control) 5) Principiile generale ale functionarii bursei (reguli de baza privind contractele) 6) Activitatea economica a bursei (venituri, cheltuieli, gestiune si control) 7) Alte prevederi (solutionarea conflictelor, furnizarea de informatii bursiere, vizitarea bursei) Regulamentul prezinta in detaliu modul de realizare a activelor bursei, respectiv cerintele si modalitatile de desfasurare a tranzactiilor cu titluri fin. I COTAREA 1) Reguli privind cotarea la bursa 2) Informatii necesare pt. admiterea titlurilor la tranzactii la bursa 3) Cotarea si tranzactiile cu titluri straine II MECANISMUL TRANZACTIILOR 4) Tipuri de tranzactii 5) Procedura tranzactionala 6) Formarea preturilor si inscrierea cursului la cota bursei 7) Activitatea agentilor de bursa D.p.d.v. al accesului la piata
- burse inchise - burse deschise Conditii generale de admitere la bursa: - sa primeasca o autorizatie in acest sens de la activitatea pietei - sa dispuna de un volum de capital - sa contribuie la fondurile bursei in modul si volumul stabilit - sa respecte toate obligatiile stabilite prin lege si reglementarile bursei Drepturile membrilor la bursa
- dreptul membrului bursei de a fi prezent in incinta si de a efectua operatiunile bursiere - dreptul de a participa la elaborarea sau/si modificarea statutului si regulamentului bursei - dreptul de a participa la administrarea institutiilor bursei Managementul bursei
a) organe de decizie b) organe de executie c) organe de consultanta d) organe de control A. Organele de decizie Organul suprem de conducere a bursei este format, din totalitatea membrilor plini ai institutiei si poarta diferite denumiri: adunare generala (in cazul burselor constituite ca soc. pe actiuni), asociatia bursei (in cazul asociatiilor fara scop lucrativ) s.a. B. Organele de executie - format din agajati cu functii de conducere Ex: departament pt. cotatii, departament de supraveghere a pietei, departament de cliring, servicii functionale: administrativ, personal, tehnic, secretariat C. Organele consultative - sau comitete au rolul de a asista cu consultanta de spec. Ex: (comitetul de supraveghere, comitetul pt. membri, comitetul de etica bursiera, comitetul pt. operatiuni) D. Organele de control - formate din cenzori sau revizori contabili Functiile bursei
- de intermediere - venit din comision - de comert cu titluri - venit din diferite vânzari-cumparari Firmele de brokeraj (SUA) 1) servicii complete a) cercetarea pietei titlurilor b) managementul activelor financiare c) consultanta in plasamente d) executarea ordinelor e) reglementarea tranzactiilor 2) servicii de baza (executarea ordinelor de la clienti) Departamentul pentru tranzactii este cel care asigura transmiteresa ordinelor de burs la sala pt. ordine, unde acestea sunt centralizate in vederea trimiterii spre executare pe piata bursiera, respectiv la bursa de valori sau pe piata OTC. Departamentul pentru lichidarea tranzactiei urmareste executarea contr. incheiate pe piata bursiera de catre firmele de brokeraj in contul clientilor sau in cont propriu. Tipuri de agenti de bursa: 1. specialisti operativi 2. specialisti neoperativi (analisti bursieri) Spec. operativi
- intermediarii de bursa (brokeri) - comerciantii de bursa (dealer sau traderi)) Caract. ag. de bursa: 1. pers. fizice cu un anumit statut profesional 2. pot sa actioneze ca prof. indep., fie ca angajati 3. pot sa actioneze in afara bursei si in cadrul bursei În incinta bursei un ag. poate fi: a. membru al bursei b. sa fie angajat sau reprezentant al unui membru al bursei c. sa fie desemnat oficial agent de bursa (functionar public) d. sa fie angajat de bursa (ag. oficial) sau acceptat de bursa (liber profesionist) La NYSE: - brokerii de bursa: (b. pe comision, b. independenti) - comerciantii de bursa: (c. concurenti, creatorii de piata concurenti, c. pt. orcine non-standard) - specialistii TRANZACTIILE BURSIERE:
Pentru a vedea tot referatul CLICK AICI
|
